近兩年我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)正在由高速增長(zhǎng)向高質(zhì)量發(fā)展的方式轉(zhuǎn)變，2019年國(guó)內(nèi)光伏裝機(jī)30.1GW，同比下降 32%。但由于歐洲等海外市場(chǎng)的快速恢復(fù)以及GW級(jí)市場(chǎng)的不斷增加，全球市場(chǎng)整體呈現(xiàn)更加多元化的發(fā)展趨勢(shì)。持續(xù)增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求使得上游制造環(huán)節(jié)不斷擴(kuò)充產(chǎn)能以應(yīng)對(duì)未來(lái)不斷增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求，這一過(guò)程中產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)價(jià)格也隨之產(chǎn)生了一系列的巨大波動(dòng)，本文主要簡(jiǎn)單回顧一下2019年硅料、硅片、電池片、組件四個(gè)環(huán)節(jié)的價(jià)格波動(dòng)情況及背后的市場(chǎng)邏輯。

（來(lái)源：微信公眾號(hào)“零碳社區(qū)” 作者：Altman）

多晶硅

多晶硅環(huán)節(jié)經(jīng)歷了2019年大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)后供需格局發(fā)生了明顯變化。雖然2019年國(guó)內(nèi)多晶硅產(chǎn)量34.2萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)32%，但海外硅料的進(jìn)口量甚至還略有增加，國(guó)內(nèi)多晶硅需求穩(wěn)步增長(zhǎng)。硅料環(huán)節(jié)的新增產(chǎn)能在2019年基本釋放完畢，2020年暫無(wú)擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。


在單多晶市場(chǎng)占比出現(xiàn)明顯變化的這一年中，國(guó)內(nèi)多晶用料價(jià)格全年下降了27.4%，相比之下單晶用料價(jià)格下降比較緩和，國(guó)內(nèi)單晶用料僅下降8.75%。在這樣的降幅下硅料環(huán)節(jié)落后產(chǎn)能已經(jīng)難以維持正常的現(xiàn)金流水平，在2019年下半年開始逐漸出清，即便是頭部企業(yè)，盈利也非常微薄。因此，2020年硅料環(huán)節(jié)的盈利能力會(huì)隨著落后產(chǎn)能的逐步出清而逐漸合理化，但很難再現(xiàn)往日“暴利”景象。


硅片

2019年國(guó)內(nèi)硅片產(chǎn)量達(dá)134.6GW，同比上升25.7%。硅片環(huán)節(jié)集中度進(jìn)一步上升，產(chǎn)量CR5占72.8%，同比上升了4.2個(gè)百分點(diǎn)，議價(jià)能力進(jìn)一步提高。


雖然2019年Q1、Q2有海外印度市場(chǎng)和國(guó)內(nèi)戶用市場(chǎng)支撐，多晶硅片價(jià)格得以較為平穩(wěn)，但全年多晶需求整體表現(xiàn)不佳，基本處于被動(dòng)下跌狀態(tài)，在Q4沒(méi)有需求支撐后多晶硅片價(jià)格也隨之“一瀉千里”，全年價(jià)格下跌24.27%。相比之下，單晶硅片的價(jià)格則表現(xiàn)的極為堅(jiān)挺，主要來(lái)源于全年單晶市場(chǎng)規(guī)模的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，全年供需格局較為穩(wěn)定，截至2019年底，單晶硅片價(jià)格甚至比年初上漲了0.33%。鑄錠硅片當(dāng)前還是處于市場(chǎng)驗(yàn)證階段，需求偏低，因此在市場(chǎng)供應(yīng)增加后價(jià)格出現(xiàn)了小幅下滑。

圖4:硅片環(huán)節(jié)2019年價(jià)格走勢(shì)復(fù)盤

電池片

2019年國(guó)內(nèi)電池片產(chǎn)量108.6GW，同比上升27.8%。電池片環(huán)節(jié)的集中度相對(duì)較低，但2019年CR5產(chǎn)量占比37.2%，同比去年上升了7.7個(gè)百分點(diǎn)。電池片環(huán)節(jié)擴(kuò)產(chǎn)的主要是單晶PERC電池，疊加通威公布的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，2020年電池片環(huán)節(jié)集中度將持續(xù)上升，且未來(lái)空間很大，未來(lái)兩年龍頭將會(huì)徹底拉開差距，在產(chǎn)能和成本上占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，然而一體化企業(yè)也不甘示弱在奮起直追。在當(dāng)前的產(chǎn)業(yè)發(fā)展中，光伏垂直一體化企業(yè)的盈利能力反而不及專業(yè)化龍頭廠商。

價(jià)格方面，2019年P(guān)ERC電池產(chǎn)能持續(xù)增長(zhǎng)，由于供過(guò)于求導(dǎo)致價(jià)格在年中出現(xiàn)了快速下跌，價(jià)格一度殺到老產(chǎn)能的成本線位置，單多晶價(jià)差一度縮小到0.09元/W，使得多晶電池完全失去性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，疊加多晶電池對(duì)這波價(jià)格下跌反應(yīng)明顯過(guò)于遲鈍，使得下半年的市場(chǎng)基本被單晶搶完。下半年多晶庫(kù)存太多，拋壓過(guò)大，大量多晶產(chǎn)線停產(chǎn)，甚至退出，價(jià)格一路走低再無(wú)反彈動(dòng)力。


組件

2019年國(guó)內(nèi)組件產(chǎn)量98.6GW，同比上升17%。CR5產(chǎn)量占比42.8%，同比上升了4.4個(gè)百分點(diǎn)，集中度進(jìn)一步提升。組件環(huán)節(jié)當(dāng)前處于充分競(jìng)爭(zhēng)階段，近兩年依然是以擴(kuò)產(chǎn)為主，且以龍頭為主導(dǎo)，動(dòng)輒5-10GW規(guī)模，亮點(diǎn)主要在義烏等地區(qū)。


價(jià)格方面，上半年因?yàn)楹Ｍ馐袌?chǎng)需求強(qiáng)勁，組件價(jià)格較為平穩(wěn)。但下半年因?yàn)樯嫌坞姵仄_始快速降價(jià)，使得組件生產(chǎn)成本也相應(yīng)降低，疊加國(guó)內(nèi)競(jìng)價(jià)項(xiàng)目開工不及預(yù)期，整體需求不振，所以單晶組件的價(jià)格也一路走低。最終因?yàn)?2月競(jìng)價(jià)項(xiàng)目搶裝放量9.5GW（地面電站），使得單晶組件價(jià)格在11-12月較為平穩(wěn)度過(guò)。然而多晶組件在10月戶用市場(chǎng)結(jié)束后也失去了需求支撐，價(jià)格快速走低。由于多晶組件價(jià)格已接近成本線位置，所以2019年降幅僅14.29%，比單晶組件低了近8個(gè)百分點(diǎn)。