德銀發(fā)表研究報(bào)告，指保利協(xié)鑫(03800.HK)2017年純利按年跌5%至19億元人民幣(下同)，撇除一次性項(xiàng)目影響，經(jīng)常性溢利按年跌25%至23億港元，較該行預(yù)期低出3%，主要由於研發(fā)成本拖累。該行指公司核心營(yíng)運(yùn)表現(xiàn)符合預(yù)期，毛利擴(kuò)張16%，凈負(fù)債比率由135%升至185%。

展望未來(lái)，該行料公司晶圓平均售價(jià)于第二季需求上升前將平穩(wěn)，而公司潛在分拆其高度杠桿的太陽(yáng)能發(fā)電場(chǎng)業(yè)務(wù)，料會(huì)釋放資產(chǎn)負(fù)債表/現(xiàn)金流壓力。此外，金剛石線鋸?fù)耆D(zhuǎn)換以及新疆工廠的發(fā)展將進(jìn)一步提升公司成本競(jìng)爭(zhēng)力。該行維持保利協(xié)鑫“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)1.7港元。

保利協(xié)鑫(03800.HK)現(xiàn)報(bào)1.11港元，跌幅5.93%，暫成交2.18億港元，最新總市值208.23億港元。